11月18日，中國證券業(yè)協(xié)會公布的證券公司2020年前三季度經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，135家證券公司2020年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長31.08%，凈利潤同比增長42.51%，業(yè)績大暴發(fā)的同時，市場也傳出券商將迎漲薪的消息，漲薪幅度或達30%。有業(yè)內(nèi)人士提醒，近期由于永煤違約風波導致海通證券被自律調(diào)查，也體現(xiàn)出了券商違規(guī)成本加大，此外，外國券商進入中國市場、券商之間的發(fā)展不平衡，會加劇市場競爭的整體格局，未來券商的盈利也面臨一定的挑戰(zhàn)。
自營業(yè)務成收入第一大來源，資管收入占比下滑
11月18日，中國證券業(yè)協(xié)會公布的證券公司2020年前三季度經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，135家證券公司2020年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入3,423.81億元，同比增長31.08%;凈利潤1,326.82億元，同比增長42.51%。其中，126家證券公司實現(xiàn)盈利。
從業(yè)務來看，自營業(yè)務繼續(xù)成為券商收入的第一大來源。數(shù)據(jù)顯示，2020年前三季度券業(yè)的證券投資收益占營收比重達到29.61%，但相較于2019年前三季度的占比33.64%已經(jīng)有所下降;前三季度經(jīng)紀業(yè)務收入雖然占營收比重26.29%，但是較2019年的23.94%又有所回升; 前三季度投行業(yè)務凈收入占營收比重為14.08%，占營收比重有所提升。與此同時，資產(chǎn)管理凈收入的占比稍有下滑。2020年前三季度資管凈收入占比為6.21%，而2019年同期為7.3%。
天風證券分析，在創(chuàng)業(yè)板注冊制改革順利落地，下一階段將迎來全面注冊制，券商將直接受益于此。同時，提升交易活躍度與鼓勵中長期資金入市的政策仍然值得期待。供給側(cè)改革也將重塑證券行業(yè)競爭格局，券商投行、資管、自營等業(yè)務集中度提升，頭部券商估值溢價預計將凸顯。
券商個體間業(yè)績分化加劇 違規(guī)成本加大
上市券商表現(xiàn)亮眼。數(shù)據(jù)顯示， 2020年前三季度40家上市券商(不包括參股券商的上市公司)共實現(xiàn)營業(yè)收入3818.24億元，同比增長28.26%;實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤1204.68億元，同比增長40.24%。其中凈利潤排名前五的分別為中信證券、國泰君安、華泰證券、海通證券、廣發(fā)證券。
對券商全年業(yè)績，天風證券預計，2020年證券行業(yè)將實現(xiàn)營業(yè)收入4869億元，同比上升35.1%;證券行業(yè)將實現(xiàn)凈利潤1802億元，同比增長46.4%。預計全行業(yè)的ROE為8.4%，年末凈資產(chǎn)將達到2.15萬億元，同比增長6.4%。
東方證券認為，短期來看，業(yè)績?yōu)橥?，但是券商個體間業(yè)績分化的日趨加劇，尤其是隨著券商月報制度的取消與業(yè)績透明度的下降，需重點關注業(yè)績有持續(xù)成長性和預期差明顯的券商。中長期來看，資本市場的深化改革與擴大開放無疑將是未來行業(yè)的主基調(diào)，證券行業(yè)尤其是龍頭券商將持續(xù)享有全面且確定的政策利好。在證監(jiān)會推動打造航母級券商以及行業(yè)新一輪合并浪潮的大背景下，馬太效應凸顯，強者愈強。
有業(yè)內(nèi)人士提醒，未來券商的盈利也面臨一定的挑戰(zhàn)，且風險隱憂也已經(jīng)逐步出現(xiàn)。其分析認為，全面推行注冊制能大幅提升違法成本，有助于提高上市公司質(zhì)量并增強資本市場吸引力的同時，券商也將面臨和承擔更多的違法成本，近期由于永煤違約風波導致海通證券被自律調(diào)查，也體現(xiàn)出了券商違規(guī)成本的風險加大。此外，外國券商進入中國市場、券商之間的發(fā)展不平衡，會加劇市場競爭的整體格局。值得注意的是，近期上市證券和信用債業(yè)務違規(guī)等成本加大，風險開始顯現(xiàn)。
漲薪或與投行業(yè)績表現(xiàn)良好有關
在券商業(yè)績表現(xiàn)向好的背景下，市場也傳出關于券商漲薪的消息。11月18日，一張來自阿爾法咨詢關于近期券商漲薪情況的市場調(diào)研圖片引發(fā)關注。記者從該圖片顯示的信息了解到，其中詳細列舉了幾家頭部券商公司的漲薪情況，提到中信建投近期會漲薪、申萬宏源固定薪水漲30%，中信證券全面漲薪，而海通證券的投行部門加薪最多，應屆生的月固定薪水最高能達到3.6萬元，國泰君安的投行明確漲薪30%。
記者從中信證券、萬聯(lián)證券等券商處了解到，均表示暫未接到漲薪通知，也有券商透露，投行同事或會漲薪。有業(yè)內(nèi)人士分析，券商調(diào)整薪酬或與今年券商投行業(yè)績表現(xiàn)良好有關。其中，中信證券實現(xiàn)投行業(yè)務手續(xù)費凈收入44.92億元，同比增長50.72%。中信建投緊隨其后，實現(xiàn)投行業(yè)務手續(xù)費凈收入39.45億元，同比增長55.79%。此外，海通證券、華泰證券、國泰君安的投行手續(xù)費凈收入也均超過了25億元。
記者注意到，2020年上半年證券行業(yè)整體漲薪。數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年，由于證券行業(yè)持續(xù)回暖，39家上市券商的總薪酬(包括計提和發(fā)放福利薪酬)為639.51億元，較去年同期增長16.02%，具體來看，共有30家券商薪酬總額上漲，占比高達76.92%，24家漲幅超過10%，15家漲幅超過20%。其中，中信證券以76.67億元的薪酬總額排名第一，較去年同期上漲32.61%。
從人均薪酬來看，有13家券商的人均薪酬高于30萬元，6家券商的人均薪酬高于40萬元，2家券商人均薪酬高于50萬元。具體來看，排名靠前的并非頭部券商，上半年，浙商證券、山西證券和方正證券成為人均薪酬最高的3家券商，分別高達51.58萬元、50.22萬元、49.02萬元，華泰和中信等頭部券商則被擠到了第五、第六。
(記者 王楚涵)
