當(dāng)前居民投資意識增強(qiáng)，理財需求顯著提升，在大資管背景下，公募基金市場仍有較大上升空間，各類機(jī)構(gòu)都具備發(fā)展機(jī)遇。在良性市場競爭環(huán)境下，獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)與各個基金公司的合作關(guān)系有望更加密切，不僅給投資者創(chuàng)造更多的選擇空間，也能夠推動獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)的發(fā)展。整體來看，短期內(nèi)銀行仍將占據(jù)優(yōu)勢地位，之后隨著年輕投資者的可支配收入提升，獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)有望憑借自身的平臺優(yōu)勢，進(jìn)一步提升市場份額。
這可能是行業(yè)發(fā)展的一個里程碑事件。
中國證券投資基金業(yè)協(xié)會日前公示了2021年一季度銷售機(jī)構(gòu)非貨公募基金銷售保有規(guī)模情況，銀行、券商、第三方，誰主導(dǎo)公募基金銷售江山?謎底隨即公開。
整體來看，已公布的100家基金代銷機(jī)構(gòu)中，包括中信證券、廣發(fā)證券、華泰證券、國信證券、招商證券等47家證券公司，招商銀行、工商銀行、建設(shè)銀行、中國銀行、交通銀行等31家銀行機(jī)構(gòu)，螞蟻基金、天天基金等21家第三方銷售機(jī)構(gòu)，以及中國人壽1家保險公司。
數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，螞蟻基金的非貨幣基金保有規(guī)模已經(jīng)超過老牌基金銷售渠道招商銀行，以8901億元位居全行業(yè)之首。除螞蟻基金和招商銀行之外，工行、中行、天天基金、建行等基金銷售機(jī)構(gòu)的非貨幣基金保有規(guī)模也均超過了4000億元。
從各渠道公募基金銷售保有規(guī)模占比來看，銀行仍是第一大渠道;但就市場份額角度而言，銀行、基金公司直銷市場份額均有不同程度下降，券商占比提升，獨(dú)立三方機(jī)構(gòu)占比也持續(xù)提升。
最新基金代銷數(shù)據(jù)披露
根據(jù)中基協(xié)數(shù)據(jù)，以權(quán)益類基金保有規(guī)模為統(tǒng)計(jì)口徑，招商銀行的保有規(guī)模居首，達(dá)到6711億元，螞蟻基金和工商銀行緊隨其后，保有規(guī)模分別為5719億元和4992億元。
除此以外，還有建設(shè)銀行、天天基金、中國銀行等3家機(jī)構(gòu)的權(quán)益類基金保有規(guī)模也超過3000億元，權(quán)益類基金保有規(guī)模在千億元以上的機(jī)構(gòu)合計(jì)有13家。
雖然證券公司數(shù)量較多，但銀行在權(quán)益類基金保有規(guī)模上仍具有優(yōu)勢。100家機(jī)構(gòu)的權(quán)益類基金總保有規(guī)模為5.43萬億元，其中，銀行的保有規(guī)模合計(jì)達(dá)3.32萬億元，占總保有規(guī)模的61.12%;證券公司的保有規(guī)模合計(jì)為8750億元，占總保有規(guī)模的16.12%。
此外，第三方代銷機(jī)構(gòu)的權(quán)益類基金保有規(guī)模為1.22萬億元，占100家機(jī)構(gòu)的權(quán)益類基金總保有規(guī)模的22.44%;中國人壽權(quán)益類基金保有規(guī)模為126億元，占比達(dá)2.32%。
從非貨幣基金保有規(guī)模來看，螞蟻基金躍居行業(yè)首位，規(guī)模達(dá)到8901億元，招商銀行、工商銀行排名第二、三名，非貨幣基金保有規(guī)模分別為7079億元、5366億元。
總共有16家代銷機(jī)構(gòu)的非貨幣基金保有規(guī)模在千億元級別，包括12家銀行，螞蟻基金、天天基金、騰安基金等3家第三方代銷機(jī)構(gòu)，以及中信證券1家券商。
揭開券商基金代銷“底牌”
在前100名中，證券公司占比就達(dá)到了47家。相較而言，僅有31家銀行和21家第三方銷售機(jī)構(gòu)及1家保險公司，占據(jù)“半壁江山”。各家券商的公募銷售保有規(guī)模的被首次官方曝光，業(yè)績一目了然。
進(jìn)一步來看，就證券公司代銷規(guī)模排名來看，位居頭把交椅的是中信證券，第一季度其權(quán)益口徑保有規(guī)模達(dá)1298億元，也是47家證券公司中規(guī)模唯一超千億元的。
廣發(fā)證券(741億元)、華泰證券(545億元)、國信證券(515億元)和招商證券(496億元)位居其后，保有規(guī)模也均超過或接近500億元。
位居第二梯隊(duì)的其他15家證券公司一季度權(quán)益口徑保有規(guī)模也均超過百億元，分別包括：興業(yè)證券、中信建投證券、平安證券、中國銀河證券、東方證券、申萬宏源證券、方正證券、國泰君安證券、海通證券、中金財富證券、長江證券、國金證券、安信證券、中泰證券、光大證券。
此次榜單中表現(xiàn)令人刮目相看的券商較多，例如興業(yè)證券券商排行第6，行業(yè)排名23。在興業(yè)證券財富管理人士看來，堅(jiān)持為投資者挑選頭部機(jī)構(gòu)的好產(chǎn)品，是興業(yè)證券財富管理業(yè)務(wù)的重點(diǎn)特色。
“衡量財富機(jī)構(gòu)能力的指標(biāo)有很多，銷售能力是一方面，保有能力也只是一方面，還有更多的數(shù)據(jù)提現(xiàn)在業(yè)務(wù)細(xì)節(jié)中，對應(yīng)不同的業(yè)務(wù)思考與邏輯。比如基金投顧試點(diǎn)機(jī)構(gòu)之前比較習(xí)慣用的客戶盈利占比，再比如客戶資金的久期。”有行業(yè)人士評價稱。
事實(shí)上，就在剛性兌付時代，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)向財富管理的轉(zhuǎn)型一度處于煎熬中，作為代銷金融產(chǎn)品的渠道而言，券商在客戶數(shù)量等方面的競爭力遠(yuǎn)遜于銀行、互聯(lián)網(wǎng)財富管理機(jī)構(gòu)。權(quán)益投資時代的到來，使得對資本市場有深刻理解的券商，在基金代銷上優(yōu)勢盡顯。
進(jìn)一步來看，券商從“交易導(dǎo)向”向“財富管理”轉(zhuǎn)型的標(biāo)志之一就是業(yè)務(wù)模式從過往單一的通道功能轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;資產(chǎn)配置”模式，從而讓經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的盈利來源更多元。
資產(chǎn)配置模式，需要券商從全市場遴選金融產(chǎn)品，為客戶構(gòu)建配置方案，提供專業(yè)服務(wù)，其上下游價值鏈可以拆分為：上游的客戶獲取/渠道建設(shè);中游的產(chǎn)品線搭建、投資顧問人才培養(yǎng)、資產(chǎn)配置能力提升;下游的客戶服務(wù)、科技實(shí)力等諸多環(huán)節(jié)。
2020年權(quán)益資產(chǎn)大爆發(fā)，居民的投資意愿甚至超越2015年牛市時水平。以公募基金為例，2020年偏股型基金資產(chǎn)規(guī)模增長了2.5萬億元，達(dá)到5.6萬億元，總規(guī)模已創(chuàng)歷史新高。同期，新發(fā)公募基金份額達(dá)3.05萬億份，同比增長105.86%，其中64.94%的份額由股票及混合型基金貢獻(xiàn)。從這份數(shù)據(jù)來看，可見在此風(fēng)口下，券商的基金代銷業(yè)務(wù)、投顧組合業(yè)務(wù)及基金買方投顧業(yè)務(wù)均借勢實(shí)現(xiàn)大跨越。
行業(yè)前景可期
針對本次中基協(xié)披露的基金代銷數(shù)據(jù)，中金公司認(rèn)為，基于保有量的排名有助于規(guī)范基金銷售、抑制“贖舊買新”、優(yōu)化銷售機(jī)構(gòu)考核機(jī)制，強(qiáng)化引導(dǎo)居民長期理性投資，在帶來資本市場長期資金供給的同時、提升居民投資回報的“獲得感”，繼而形成良性循環(huán)。與此同時，排名的透明化亦有助于形成頭部機(jī)構(gòu)的“口碑效應(yīng)”，對于基金公司選擇合作機(jī)構(gòu)、投資者選擇購買平臺均具備正向引導(dǎo)作用，預(yù)計(jì)真正“以客戶為中心”而非“以產(chǎn)品銷售為中心”的頭部渠道有望強(qiáng)者恒強(qiáng)。
目前，商業(yè)銀行、證券公司和獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)代銷與基金公司直銷為主要基金銷售渠道。而商業(yè)銀行依舊在基金代銷業(yè)務(wù)中占據(jù)主導(dǎo)地位。事實(shí)上，一直以來，商業(yè)銀行也一直是公募基金傳統(tǒng)的銷售渠道，尤其是招商銀行和工商銀行，歷來被稱為基金銷售領(lǐng)域的“雙巨頭”。
此外，以螞蟻基金和天天基金為代表的線上第三方代銷機(jī)構(gòu)近年來的成長也不可小覷。
去年以來，本來就更注重持續(xù)營銷的天天基金和螞蟻基金等頭部互聯(lián)網(wǎng)平臺發(fā)力新基金發(fā)行，各類爆款產(chǎn)品層出不窮，在新發(fā)基金上的話語權(quán)明顯提升。其中，螞蟻基金代銷的5只創(chuàng)新未來基金，不到10個工作日全部售罄，合計(jì)募資600億元。就本次數(shù)據(jù)來看，天天基金第一季度即以3750億元的保有規(guī)模躋身前五，而螞蟻基金同期保有規(guī)模更是高達(dá)6711億元。
有業(yè)內(nèi)人士表示，獨(dú)立第三方機(jī)構(gòu)代銷基金可以讓基金公司擁有更多的渠道，借助其獨(dú)立視角挑選出并被客戶認(rèn)可的基金，也更具市場價值，可以作為新基金產(chǎn)品開發(fā)時的數(shù)據(jù)參考。且如果一家基金公司的代銷渠道多，他的溢價能力也可能因此得到改善。
另有業(yè)內(nèi)人士就此分析稱，作為基金傳統(tǒng)銷售渠道，當(dāng)前來自銀行的資金量與客戶保有量仍非常大。從2015年-2019年各渠道公募基金銷售保有規(guī)模占比來看，銀行、基金公司直銷市場份額均有不同程度下降，證券公司占比維持穩(wěn)定，而獨(dú)立三方機(jī)構(gòu)占比則提升近9個百分點(diǎn)。由此可見，券商和互聯(lián)網(wǎng)等其他第三方代銷機(jī)構(gòu)在短期內(nèi)仍無法取代其地位，但未來有望持續(xù)搶占銀行市場份額。
“未來資本市場進(jìn)入大時代，券商不斷發(fā)力財富管理，搶占企業(yè)主客戶，互聯(lián)網(wǎng)三方抓住年輕用戶，兩者將不斷搶占銀行市場份額。”上述人士稱，未來，銀行仍占主導(dǎo)優(yōu)勢，互聯(lián)網(wǎng)三方第二，券商整體排名第三，三類金融機(jī)構(gòu)頭部均可能獲得較高的市場份額。
