從近期已落地的有關政策以及未來政策導向來看，關乎黑色鏈供需與調(diào)控之間的矛盾仍在繼續(xù)，5月份以來，國家對大宗商品市場的運行情況尤為關注，現(xiàn)就近期幾個大家比較關心的政策點進行串聯(lián)解讀，簡要分析下雙焦市場后期走勢。
1、國常會頻頻“點名”大宗商品，部署保供穩(wěn)價工作。5月12日、19日、26日、6月18日、7月7日國常會以及7月13日的經(jīng)濟形勢專座談會上，總理連續(xù)點名大宗商品，要求做好市場調(diào)節(jié)，應對大宗商品價格過快上漲，用市場化辦法引導供應鏈上下游穩(wěn)定原材料供應和產(chǎn)銷配套協(xié)作，做好保供穩(wěn)價。而實際情況是，五六月份國內(nèi)礦難頻發(fā)，各地加強安保檢查，煉焦煤資源供應量出現(xiàn)明顯下降，供需面更加緊張。
2、粗鋼壓產(chǎn)消息鋪天蓋地，各地去鋼行動貌似來真的了。6月28日-7月2日，甘肅、安徽、江西召開粗鋼產(chǎn)量壓減工作座談會，要求粗鋼產(chǎn)量不得超過2020年，三省均提到國家層面已出臺2021年粗鋼產(chǎn)量壓減工作通知，具體工作將由各省份具體組織實施，預計或?qū)⒃谌径日匠雠_。本次粗鋼壓減的政策基本看不到確實的紅頭文件，從目前市場上的各種信息來看，全國各省基本收到的要求是粗鋼總產(chǎn)量2021年同比不超過2020年，僅河北省據(jù)說有更多一些的粗鋼同比壓減任務，整體來看，今年粗鋼壓減目標大概率就是全國粗鋼產(chǎn)量同比去年不超的政策導向。
3、慶祝建黨100周年前后，煤焦鋼限產(chǎn)政策逐一落地。期間各省市紛紛出臺政策要求煤礦停產(chǎn)保安全，部分省市煤礦停產(chǎn)面積空前，僅山西省就停產(chǎn)130多座煤礦，涉及產(chǎn)能接近2億噸，同步全國范圍內(nèi)焦爐、高爐大幅度限產(chǎn)，相關平臺數(shù)據(jù)已經(jīng)坐實了該限產(chǎn)力度，煉焦煤大礦順勢將第三季度長協(xié)價格上調(diào)70-200元/噸，直接推高了焦炭的生產(chǎn)成本，并且具有長期性特點。據(jù)了解，七一期間停產(chǎn)煤礦(除前期發(fā)生事故的煤礦)在7月2日后陸續(xù)復產(chǎn)，但高瓦斯或有冒頂風險比較突出的礦井，現(xiàn)在仍在試探性生產(chǎn)，與前期產(chǎn)量高點相比，當前產(chǎn)能恢復不足90%，煉焦煤供應緊張局面仍在持續(xù)。
4、7月9日央行宣布，決定于7月15日下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率0.5個百分點。7月13日國家經(jīng)濟形勢專家座談會上，總理再次強調(diào)，近期實行的降準措施要體現(xiàn)結(jié)構(gòu)性，更加注重支持中小微企業(yè)、勞動密集型行業(yè)，幫助緩解融資難題，綜合施策緩解大宗商品價格上漲壓力。此次下調(diào)后，金融機構(gòu)加權(quán)平均存款準備金率為8.9%，預計釋放長期資金約1萬億元，此次降準也表明第二季國家經(jīng)濟運行不是很好，需要資金托底解困，至于資金能否控制得非常得當，精準到只為中小企業(yè)解困，有待繼續(xù)觀察。
綜上分析，對原燃料而言，前期供需和調(diào)控之間的矛盾劇烈又反復，大宗商品供需狀況并沒有明顯改善，減少需求的政策并沒有細則，價格上漲過快的勢頭未得到有效遏制，保供穩(wěn)價仍然是今后一段時間重點工作，從近期推出的降準政策看，當前我國經(jīng)濟面臨下行壓力，同時維護安全生產(chǎn)穩(wěn)定始終繃緊一根弦，時刻制約著供給增量，特別是自然災害頻發(fā)的三夏時期，當前的調(diào)控政策，利多與利空相互交織。關于壓縮粗鋼產(chǎn)量是當前討論的一個熱點話題，上半年全國粗鋼產(chǎn)量預估會達到56885.5萬噸，如果按照上調(diào)后的2020年粗鋼產(chǎn)量(由105300萬噸調(diào)整為106476.7萬噸)，那么今年上半年粗鋼產(chǎn)量預估同比增長了6427萬噸左右，下半年要去的基本就是這個增量，至于未來以何種形式去鋼，目前還不明確，據(jù)測算，如果長、短流程共同壓減粗鋼產(chǎn)量，那么全國鐵水的待減量并不高，約1400萬噸左右，同比降幅在3.3%左右;如果只是由長流程減鐵水完成，那么對應的就是7.6%的降幅。當前焦炭現(xiàn)貨價格已經(jīng)處于跌勢中，也已經(jīng)確定了為鋼廠讓利的趨勢。對煉焦煤而言，供應面偏緊的狀況沒有改變，進口量也起不來，隨著大礦大幅調(diào)整長協(xié)價落地，基本上把下半年焦炭的成本維度上移了一大塊，若不出現(xiàn)極端的市場變化，煉焦煤長期高位運行會持續(xù)，也因此支撐了焦炭的回落空間，預計焦炭不會有過大跌幅。
