(相關(guān)資料圖)
截止5月8日收盤，螺紋主力合約（目前為2310）收盤在3732點(diǎn)，單日漲幅4.16%，單日上漲超過(guò)140點(diǎn)，熱卷主力合約（2310）今日漲幅5.07%，單日上漲超過(guò)180點(diǎn)。受豐南區(qū)減產(chǎn)消息影響，熱卷空單主動(dòng)平倉(cāng)，今天熱卷10合約減倉(cāng)接近4萬(wàn)手，同時(shí)螺紋鋼10合約增倉(cāng)約4萬(wàn)手。現(xiàn)貨跟漲不及期貨，基差收縮。價(jià)格上漲同時(shí)持倉(cāng)調(diào)換明顯，主力席位凈多單量快速收縮，多單分布更為平均。
限產(chǎn)邏輯下盤面邏輯直指鋼材利潤(rùn)走闊，熱卷主力合約盤面利潤(rùn)單日增加約50元/噸。
減產(chǎn)預(yù)期出現(xiàn)，但基本面扭轉(zhuǎn)尚需時(shí)日
就目前了解到的情況來(lái)看，熱卷雖然有減產(chǎn)預(yù)期，但短期供應(yīng)壓力仍然大，且由于鋼廠成本仍未跌破，對(duì)于整個(gè)產(chǎn)量預(yù)期減量空間也并不明顯，鋼廠端仍然傾向于用生產(chǎn)來(lái)降低整體成本。供需平衡還需要比較大的減產(chǎn)力度才能達(dá)到。
出口內(nèi)需暫未好轉(zhuǎn)，消費(fèi)短期難以起量
出口方面看，5月份央國(guó)企訂單主要以降價(jià)接單為主，但整體環(huán)境看，5月比4月出口總量難以有明顯改善。當(dāng)前國(guó)內(nèi)價(jià)格略高于東南亞價(jià)格，因此暗降接單或?qū)⑹?月鋼廠應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)訂單不足的主要手段。制造業(yè)目前接單反饋僅僅維持前期水準(zhǔn)，下游端剛需補(bǔ)庫(kù)維持，囤貨意愿幾乎沒(méi)有，消費(fèi)暫時(shí)難尋增量。就整體制造業(yè)而言，預(yù)期與現(xiàn)實(shí)仍有差距，特別是出口和圍繞基建的周邊行業(yè)預(yù)期差距較大，因此在彈性整體不足的情況下，消費(fèi)在淡季較難有一個(gè)亮點(diǎn)出現(xiàn)。
后期預(yù)測(cè)
宏觀方面暫無(wú)較明顯影響價(jià)格的因素，市場(chǎng)注意力主要集中在產(chǎn)業(yè)基本面方向，供給方面，由于鋼廠利潤(rùn)持續(xù)壓縮，短期鋼廠檢修減產(chǎn)力度或?qū)⒀永m(xù)加大，供給將快速回落，產(chǎn)量進(jìn)一步減少。庫(kù)存方面，受五一期間放假影響，庫(kù)存降庫(kù)幅度明顯收窄，社庫(kù)雖有集中到貨，但節(jié)后回歸可能存在下游補(bǔ)庫(kù)需求，預(yù)計(jì)整體仍將維持去庫(kù)趨勢(shì)。需求端方面，調(diào)研顯示下游需求整體仍然偏弱，前文提到的下游補(bǔ)庫(kù)需求仍需驗(yàn)證。但目前市場(chǎng)情緒已然被新出現(xiàn)的減產(chǎn)預(yù)期所影響，投機(jī)氛圍濃厚，現(xiàn)貨交易明顯好轉(zhuǎn)，情緒面的發(fā)酵短期可能會(huì)繼續(xù)維持，預(yù)計(jì)短期熱卷價(jià)格有望觸底反彈。但情緒端冷卻后，市場(chǎng)交易可能將回歸理性，中長(zhǎng)期行情可能仍將由基本面主導(dǎo)。關(guān)注點(diǎn)在于減產(chǎn)的實(shí)際落地情況，以及鋼廠端利潤(rùn)恢復(fù)如何。
總結(jié)
目前短期內(nèi)價(jià)格雖有所反彈，但就目前鋼鐵行業(yè)整體供需偏過(guò)剩的基本環(huán)境來(lái)看，即使價(jià)格回升，利潤(rùn)短期也難有明顯恢復(fù)，鋼材整體虧損若想扭轉(zhuǎn)，仍看供應(yīng)端是否能通過(guò)減產(chǎn)來(lái)平衡供需關(guān)系。
