經(jīng)過上周大跌后，疊加股市近期持續(xù)反彈帶動下，本周一可轉債迎來不錯的上漲行情。2月21日，佳力轉債、寧建轉債、華通轉債大漲盤中紛紛觸發(fā)熔斷。22日早盤，上述轉債均有沖高回落跡象。后期是否還有不錯的投資機會，值得關注。
可轉債昨日大漲今回調
本周一雖然股指僅小幅波動，但個股較火爆，可轉債也火熱再現(xiàn)。Wind行情顯示，中證轉債指數(shù)上漲0.39%，強于上證指數(shù)和深成指。而386只可轉債共有296只上漲，占比高達76.68%。
具體個債方面，部分可轉債火爆。Wind數(shù)據(jù)顯示，周一共有296只可轉債上漲，其中佳力轉債最強勁，開盤快速上漲20%達到熔斷，停牌半小時后繼續(xù)上漲達30%，再次熔斷一直停牌到尾盤14:57分，最后3分鐘復牌繼續(xù)直線拉升，最終以大幅上漲57.62%報收。緊隨其后寧建轉債、貴廣轉債和華通轉債均上漲超過15%，而寧建轉債和華通轉債盤中也觸發(fā)熔斷。
Wind數(shù)據(jù)顯示，周一佳力轉債、寧建轉債等6只遙遙領先漲幅超過10%；緊隨其后建工轉債、中礦轉債等59家上漲在2%~10%之間；而多數(shù)可轉債漲幅在2%以內；此外還有90只出現(xiàn)小幅下跌。22日早盤，昨天大漲的上述轉債多數(shù)出現(xiàn)了回調。
分析認為可轉債估值仍較高
南京一位業(yè)內策略分析人士認為，隨著近期可轉債的回調，整體轉股溢價率有所下降，但估值仍較高。Wind數(shù)據(jù)顯示，目前僅有9只可轉債的轉股溢價率為負，即將可轉債轉為相應的個股，其價值大于可轉債的價格，具有一定的投資價值，但數(shù)量僅有寥寥數(shù)只。而轉股溢價率嚴重高估，在100%以上仍然不少，達23只，仍需注意風險。
天弘添利基金經(jīng)理杜廣表示，中證轉債指數(shù)跌幅超過2.5%的時候，一般都對應著指數(shù)階段性底部附近。雖然可轉債市場整體依然高估，但不少優(yōu)質個券已經(jīng)跌到了具有較高性價比的位置。從操作上看，他會利用此次調整對組合進行更好的調整。
信達證券李一爽分析認為，轉債在2021年維持高估值的主要因素在于債券利率的大幅下行，穩(wěn)增長環(huán)境下，市場對正股的樂觀預期，以及固收+產(chǎn)品在轉債持續(xù)上漲后不斷加倉，強化了上行趨勢。但以上幾個因素在當前市場環(huán)境下都發(fā)生了一定的變化。
年后債市出現(xiàn)了一輪快速調整，盡管短期可能仍將維持震蕩格局，但后續(xù)穩(wěn)增長政策有望持續(xù)加碼，二季度債市仍存調整風險。賽道股抱團瓦解引發(fā)了高估值成長風格的個股持續(xù)調整，但價值風格尚未成為市場主線，海外市場的調整也加劇了國內投資者對股市的謹慎情緒。投資者對于股債的預期降低，在年初的調整后，進行了減倉操作，這是當下轉債市場大幅調整的重要原因。
分析人士認為，隨著海外緊縮預期帶來的情緒沖擊以及部分龍頭股的調整告一段落，后續(xù)穩(wěn)增長政策或將在部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)上顯現(xiàn)，A股市場也將迎來階段性的機會。從歷史上看，轉債估值調整的過程都是相對急促的。如果估值調整到了合理水平，反而會給投資者帶來更好的上車機會。
揚子晚報/紫牛新聞記者 范曉林?
【股市有風險，投資需謹慎。】
校對 李?；?/p>
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