3.15來臨之際，中國(guó)證監(jiān)會(huì)江蘇監(jiān)管局投資者保護(hù)工作處四級(jí)調(diào)研員徐君做客《“信心足·消費(fèi)活”揚(yáng)子晚報(bào)/紫牛新聞 3·15訪談》直播室，就投資者關(guān)心的相關(guān)問題做了解答。以下是訪談?wù)?/p>
問：2023年2月17日，全面實(shí)行注冊(cè)制制度規(guī)則發(fā)布實(shí)施。本次改革在優(yōu)化主板上市條件和交易制度方面有哪些重要舉措？
(相關(guān)資料圖)
答：全面實(shí)行注冊(cè)制制度規(guī)則的發(fā)布實(shí)施，標(biāo)志著注冊(cè)制的制度安排基本定型，標(biāo)志著注冊(cè)制推廣到全市場(chǎng)和各類公開發(fā)行股票行為，在中國(guó)資本市場(chǎng)改革發(fā)展進(jìn)程中具有里程碑意義。其在優(yōu)化主板上市條件和交易制度方面的舉措有：
一是優(yōu)化主板上市條件。優(yōu)化盈利上市標(biāo)準(zhǔn)，取消最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損、無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例限制等要求。綜合考慮預(yù)計(jì)市值、凈利潤(rùn)、收入、現(xiàn)金流等因素，設(shè)置了“持續(xù)盈利”“預(yù)計(jì)市值＋收入+現(xiàn)金流”“預(yù)計(jì)市值+收入”等多套多元包容的上市指標(biāo)。
二是改進(jìn)主板交易制度。新股上市前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制；優(yōu)化盤中臨時(shí)停牌制度；新股上市首日即可納入融資融券標(biāo)的，優(yōu)化轉(zhuǎn)融通機(jī)制，擴(kuò)大融券券源范圍。
三是結(jié)合主板投資者實(shí)際維持兩項(xiàng)制度不變。第一，自新股上市第6個(gè)交易日起，日漲跌幅限制繼續(xù)保持 10%不變。主要考慮是，從實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)看，主板存量股票及新股第6個(gè)交易日起波動(dòng)率相對(duì)較低，10%的漲跌幅限制可以滿足絕大部分股票的定價(jià)需求；維持主板現(xiàn)行投資者適當(dāng)性要求不變，對(duì)投資者資產(chǎn)、投資經(jīng)驗(yàn)等不作限制。
這里提請(qǐng)廣大投資者注意，主板改革后，發(fā)行上市條件更加包容，發(fā)行定價(jià)和交易制度也有變化，希望大家充分了解這些制度變化和風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，審慎作出投資決策。
問：全面注冊(cè)制改革背景下，投資者需要自主進(jìn)行價(jià)值判斷，對(duì)投資者的專業(yè)能力提出更高要求。但是，有一些投資者反映，對(duì)上市公司了解得不夠深入，尤其是對(duì)公司業(yè)績(jī)方面，存在“看不清”“摸不透”的現(xiàn)象，有什么方法能夠有效解決這方面疑惑嗎？
答：投資者在參加上市公司業(yè)績(jī)說明會(huì)時(shí)可以把握以下關(guān)鍵：
一是了解上市公司召開業(yè)績(jī)說明會(huì)的時(shí)間及形式。據(jù)統(tǒng)計(jì)，4月和5月為召開高峰期，90%以上的公司會(huì)在這段期間召開。召開形式以在線直播、線上圖文為主，常用的平臺(tái)有全景網(wǎng)、上證路演中心、上證e互動(dòng)、深交所互動(dòng)易。
二是對(duì)感興趣的公司進(jìn)行初步的了解，在聽取業(yè)績(jī)說明會(huì)及與公司互動(dòng)交流時(shí)有所側(cè)重。根據(jù)規(guī)定，上市公司應(yīng)當(dāng)至少提前5個(gè)交易日發(fā)布召開業(yè)績(jī)說明會(huì)的預(yù)告公告，并面向所有投資者公開征集問題。投資者可以對(duì)公司所關(guān)注的事項(xiàng)形成了問題，有效利用與公司互動(dòng)交流的機(jī)會(huì)，提高業(yè)績(jī)說明會(huì)的召開效果。
三是不斷拓展相關(guān)專業(yè)知識(shí)，在參加業(yè)績(jī)說明會(huì)后進(jìn)行審慎的判斷，不聽市場(chǎng)傳言，不盲目跟風(fēng)，結(jié)合自身資金實(shí)力，做到理性的價(jià)值投資。
問：有些投資者反映，會(huì)在網(wǎng)上看到一些跟著老師炒股、炒期貨就能賺錢的宣傳，可是按照老師的指導(dǎo)進(jìn)行交易，卻虧損了好多，這些非法證券期貨活動(dòng)的行為模式有哪些呢？
答：根據(jù)《證券法》《期貨和衍生品法》等法律法規(guī)，開展證券期貨業(yè)務(wù)，需要經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，取得相應(yīng)業(yè)務(wù)資格。未取得相應(yīng)業(yè)務(wù)資格而開展證券期貨業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，是非法機(jī)構(gòu)。近年來，隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，特別是網(wǎng)絡(luò)直播、短視頻等技術(shù)的成熟，不少非法證券期貨活動(dòng)將陣地轉(zhuǎn)移到了網(wǎng)絡(luò)空間，侵害投資者權(quán)益，損害證券行業(yè)聲譽(yù)。其典型的行為模式主要包括以下三種：
一是編造、傳播虛假信息或誤導(dǎo)性信息，影響股票期貨價(jià)格或交易量，甚至操縱市場(chǎng)來謀取非法利益的機(jī)構(gòu)和個(gè)人，俗稱“股市黑嘴”。這些“黑嘴”在直播間、公眾號(hào)等平臺(tái)通過惡意唱空或者哄抬個(gè)股或期貨價(jià)格，擾亂投資者的合理判斷，最終“黑嘴”漁翁得利，跟隨操作的投資者卻往往遭受較大財(cái)產(chǎn)損失。
二是無資格機(jī)構(gòu)和個(gè)人違反法律規(guī)定擅自從事證券期貨投資咨詢活動(dòng)，俗稱“非法薦股”。包括向投資者或客戶提供證券期貨投資分析、預(yù)測(cè)或建議，以及發(fā)布證券研究報(bào)告、銷售或提供 “薦股軟件” 等行為。
三是假冒仿冒合法證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)和人員。擅自使用證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)和從業(yè)人員名稱或姓名，或使用與其近似、易混淆的名稱或姓名，從事相關(guān)證券期貨業(yè)務(wù)牟取非法利益，甚至從事詐騙等活動(dòng)。
我局正聯(lián)合江蘇省委網(wǎng)信辦開展非法證券活動(dòng)網(wǎng)上信息內(nèi)容治理活動(dòng)，嚴(yán)厲打擊股市“黑嘴”、非法薦股等行為，打造清朗網(wǎng)絡(luò)空間，保護(hù)投資者合法權(quán)益。
問：如果要避雷網(wǎng)絡(luò)空間中的非法證券期貨活動(dòng)，投資者應(yīng)該注意哪些事項(xiàng)呢？
答：一是不要輕信電話、直播間、微信群、微信公眾號(hào)、App、論壇、股吧所謂的“股神”“專家”“老師”，警惕“跟買即漲?！薄巴扑]黑馬”“提供內(nèi)幕信息”“包嫌不賠”“保證
上市”“專家一對(duì)一貼身指導(dǎo)”等夸張、煽動(dòng)性宣傳用語，很可能是股市黑嘴非法薦股設(shè)下的殺豬盤陷阱。證券期貨投資是有風(fēng)險(xiǎn)的，不可能穩(wěn)賺不賠。
二是不要輕易登錄來路不明的非法網(wǎng)站，不要輕易點(diǎn)擊安裝他人推薦的來路不明的App，不要認(rèn)為能安裝的 App 就是正規(guī)安全的。投資者可通過證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站或中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站，查看合法證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的名單和網(wǎng)址，不要登錄非法證券期貨網(wǎng)站，以免誤入陷阱，蒙受損失。
三是不要輕易將所謂會(huì)員費(fèi)、咨詢費(fèi)、服務(wù)費(fèi)等匯入來路不明的賬戶，特別是個(gè)人賬戶。合法證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)只能以公司名義對(duì)外開展業(yè)務(wù)，也只能以公司的名義開立銀行賬戶，不會(huì)用個(gè)人賬戶或非本機(jī)構(gòu)賬戶進(jìn)行收款。投資者在匯款環(huán)節(jié)應(yīng)當(dāng)格外謹(jǐn)慎，如果收款賬戶為個(gè)人賬戶或與該機(jī)構(gòu)名稱不符，投資者一定不要向其匯款。希望廣大投資者能夠理性投資、慎重投資，自覺遠(yuǎn)離非法證券期貨活動(dòng)和非法集資活動(dòng)，捂好自己的錢袋子。一旦發(fā)現(xiàn)上當(dāng)受騙，及時(shí)保存證據(jù)并向當(dāng)?shù)毓矙C(jī)關(guān)報(bào)案。
問：當(dāng)投資者遭遇侵權(quán)時(shí)，可以通過哪些方式進(jìn)行維權(quán)？
答：當(dāng)投資者與市場(chǎng)主體產(chǎn)生糾紛時(shí)，可以通過協(xié)商、調(diào)解、投訴、仲裁、訴訟等方式，尋求權(quán)利的保護(hù)。
第一種：協(xié)商。協(xié)商是雙方在平等、自愿的基礎(chǔ)上，自行解決爭(zhēng)議的一種方式。在所有解決問題的方式中，協(xié)商是最直接、最經(jīng)濟(jì)、往往也是最有效率的解決途徑。一般情況下，遇到糾紛，投資者可以先嘗試與糾紛當(dāng)事人協(xié)商解決，或者聯(lián)絡(luò)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)對(duì)外公布的服務(wù)電話進(jìn)行內(nèi)部投訴。如確實(shí)無法解決，則可以向第三方申請(qǐng)求助。
第二種：調(diào)解。發(fā)生糾紛后，如果雙方能找到一個(gè)相對(duì)獨(dú)立的第三方，不用對(duì)簿公堂，和和氣氣地解決問題，就是一般意義上的第三方介入調(diào)解。從事證券期貨糾紛調(diào)解工作的主要是行業(yè)協(xié)會(huì)和公益機(jī)構(gòu)。行業(yè)協(xié)會(huì)包括證券期貨基金等全國(guó)性行業(yè)協(xié)會(huì)和地方性行業(yè)協(xié)會(huì)，投資者也可以向全國(guó)性的糾紛調(diào)解組織，如中證中小投資者服務(wù)中心申請(qǐng)調(diào)解。也可以向江蘇省證券業(yè)協(xié)會(huì)、中證江蘇調(diào)解工作站申請(qǐng)，咨詢電話是 025-84552291。需要注意的是，調(diào)解達(dá)成的協(xié)議為民事合同性質(zhì)，本身并不具備強(qiáng)制執(zhí)行的效力。
第三種：投訴或舉報(bào)。投資者在購買證券基金期貨產(chǎn)品或接受相關(guān)服務(wù)時(shí)，與證券期貨市場(chǎng)主體及其從業(yè)人員發(fā)生民事糾紛，可以進(jìn)行投訴。如果要舉報(bào)涉嫌證券期貨違法、違規(guī)行為，請(qǐng)求證券期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)予以查處，則要通過舉報(bào)的方式來解決。其實(shí)呢，無論是投訴還是舉報(bào)，都可以通過中國(guó)證監(jiān)會(huì)12386服務(wù)平臺(tái)進(jìn)行操作，實(shí)現(xiàn)一站式維權(quán)。
問：可以向大家詳細(xì)介紹一下中國(guó)證監(jiān)會(huì)12386服務(wù)平臺(tái)嗎？
答：2013 年，12386中國(guó)證監(jiān)會(huì)熱線正式上線，受理證券期貨市場(chǎng)投資者投訴、咨詢、建議等，它作為證監(jiān)會(huì)對(duì)外服務(wù)的窗口，在疏導(dǎo)投資者情緒，化解矛盾糾紛，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展等方面取得積極成效。為進(jìn)一步暢通投資者訴求反映渠道，提升投資者服務(wù)水平，證監(jiān)會(huì)對(duì)12386熱線電話進(jìn)行優(yōu)化升級(jí)，設(shè)立12386網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)。12386網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)和12386熱線電話共同構(gòu)成了中國(guó)證監(jiān)會(huì)12386服務(wù)平臺(tái)，接收投資者的投訴、舉報(bào)、咨詢意見建議，為投資者提供一站式、多元化訴求處理服務(wù)。
投資者若要反映以上訴求，可以在每周一至周五（法定假日除外）9：00-11:30，13：00-16：30，直接撥打 12386 熱線電話。或者通過12386網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)進(jìn)行反映，該平臺(tái)7*24 小時(shí)分類接收投資者訴求。進(jìn)入中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站，點(diǎn)擊主頁面互動(dòng)交流-12386 服務(wù)平臺(tái)按鈕即可反映。
問：還有其他方式嗎？
答：第四種：仲裁。通過協(xié)商或調(diào)解不能解決糾紛時(shí)，投資者可以向仲裁機(jī)構(gòu)申請(qǐng)仲裁，仲裁結(jié)果是具有國(guó)家強(qiáng)制力的。但是，選擇仲裁方式解決糾紛的前提是爭(zhēng)議雙方達(dá)成了仲裁協(xié)議或相關(guān)的協(xié)議中包括仲裁條款。投資者既可以在與證券期貨公司簽訂協(xié)議時(shí)明確仲裁條款，也可以在糾紛產(chǎn)生后，申請(qǐng)仲裁前簽訂仲裁協(xié)議。雙方在仲裁協(xié)議或仲裁條款中除應(yīng)明確表達(dá)選擇仲裁作為解決糾紛的方式外，還應(yīng)明確選定具體的仲裁機(jī)構(gòu)。
最后一種，訴訟。前面介紹的糾紛解決方法，都有特定的適用范國(guó)，如調(diào)解必須雙方就爭(zhēng)議內(nèi)容自行達(dá)成一致意見、仲裁要求雙方事先或事后指定某家仲裁機(jī)構(gòu)等。當(dāng)爭(zhēng)議雙方無法通過以上方法解決矛盾時(shí)，需要具有國(guó)家強(qiáng)制力、又不以另一方自愿為前提的法律解決辦法，這就是民事訴訟，即向人民法院起訴。但訴訟面臨著成本高、耗時(shí)長(zhǎng)等困難。
因此，為了便利投資者訴訟維權(quán)，投服中心提供了支持訴訟的服務(wù)。針對(duì)一些典型證券侵權(quán)糾紛，委派公益律師或法律專業(yè)人員作為訴訟代理人，代理中小投資者向人民法院起訴并參與訴訟。中小投資者無需向投服中心繳納任何費(fèi)用，僅需向法院繳納案件受理費(fèi)，案件受理費(fèi)通常約占索賠金額的2%。目前，投服中心會(huì)在證券四大報(bào)發(fā)布征集公告，告知投資者相關(guān)案件的申請(qǐng)條件、征集期限、所需提供的證據(jù)資料以及聯(lián)系方式等。請(qǐng)投資者及時(shí)關(guān)注，以維護(hù)自己的合法權(quán)益。?
揚(yáng)子晚報(bào)/紫牛新聞?dòng)浾?范曉林
校對(duì) 盛媛媛
