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賽道火熱!中來股份百億跨界硅料,投資額超總資產

來源:揚子晚報2022-03-17 19:54:24

光伏賽道火熱,硅料價格連續(xù)第9周上漲之下,又一家光伏企業(yè)宣布跨界硅料生意。

3月15日晚,主營光伏背膜生意的中來股份(300393.SZ)披露公告,公司擬投建年產20萬噸工業(yè)硅及10萬噸高純多晶硅項目,總投資額約140億元。而據其2021年三季報,其截至2021年3季度末,資產總規(guī)模為119.9億。

3月17日,中來股份就此事收到深交所關注函。交易所要求公司詳細說明投資140億元硅料項目建設投產計劃安排;各階段所需資金的金額及來源;涉及融資計劃的應當分析說明其可行性等。此外,深交所還要求公司結合硅料項目投資進展、競爭格局、投入產出比等,分析該事項是否會對公司短期業(yè)績產生較大影響,并充分提示市場競爭相關風險和不確定性。

3月16日下午,中來股份證券部人士向貝殼財經記者表示,140億元投資額中,一部分來自太原市政府設立的產業(yè)基金(產業(yè)基金在項目中占股49%,中來股份占股51%),絕大部分來自公司自有資金及銀行貸款等融資渠道。此外,她還表示,項目投產的工業(yè)硅和多晶硅主要是用于自用,多余部分會用于對外出售。

光伏行業(yè)一位從業(yè)人員告訴貝殼財經記者,硅料從開建到投產周期大約18個月,今年年底,硅料價格肯定會有所下跌,但大概率不會跌到合理區(qū)間,因此中來股份此時入局依舊有利潤空間。

跨界背后:

受制硅料漲價去年毛利率驟減,投產硅料主要用于自用

中來股份當前主營業(yè)務分三大板塊:光伏背膜、高效電池及組件、光伏應用系統(tǒng)。因此,從業(yè)務上看,中來股份此次入局多晶硅和更上游的工業(yè)硅是一次“跨界”行動。

2021年,受制于以硅料為代表的光伏原材料價格暴漲,中來股份業(yè)績不佳。

今年1月26日,中來股份發(fā)布業(yè)績預告顯示,公司預計去年歸母凈利虧損2.2億-2.8億元,上年同期盈利0.97億元。公司為此還收到交易所的關注函。

在回復函件里,中來股份將虧損的一部分原因歸結給上游硅料價格上漲。中來股份表示,2021年硅料主流價格已經漲至2011年以來的最高價位,沖至十年以來新高。硅料價格持續(xù)走高,影響硅片市場價格大幅上升,導致公司硅片采購均價大幅上漲,進而導致公司高效電池及組件業(yè)務板塊全年毛利率為負值。

貝殼財經注意到, 中來股份的三大業(yè)務板塊中,僅電池及組件板塊的毛利率為負數,具體為-4.63%。且該板塊從去年二季度開始連續(xù)三個季度毛利率為負值。

這也與行業(yè)現狀相一致。硅料價格暴漲傳導至下游,電池片及組件企業(yè)普遍業(yè)績表現不佳。今年1月29日,同為電池片生產企業(yè)的愛旭股份披露業(yè)績預告顯示,預計2021年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為-7000萬元至-1000萬元。去年6月,電池片企業(yè)愛旭股份在光伏行業(yè)熱點難點問題座談會上稱,由于硅料價格暴漲,公司4月開機率已大幅下降到60%左右。

3月16日下午,貝殼財經記者以投資者身份致電中來股份證券部,接電人員向記者表示,項目投產的工業(yè)硅和多晶硅主要是用于自用,多余部分會用于對外出售。至于多晶硅采取的技術路線問題,該人士并未給出回應。

硅料價格連續(xù)第9周上漲,中來股份此時入局晚不晚?業(yè)內:仍有利潤空間

當前,硅料價格仍處上升區(qū)間。貝殼財經記者注意到,硅料價格已經連續(xù)第9周上漲。

與此同時,行業(yè)多家企業(yè)也在緊鑼密鼓擴大硅料產能。

據貝殼財經記者統(tǒng)計,僅去年12月開始至今,就有5家企業(yè)宣布投資多晶硅及工業(yè)硅,投資規(guī)模多在百億以上。

2021年12月18日,大全能源(688303)發(fā)布公告,擬投資332.5億元人民幣在包頭市建設30萬噸/年高純工業(yè)硅項目+20萬噸/年有機硅項目+20萬噸/年高純多晶硅項目+2.1萬噸/年半導體多晶硅項目。

今年2月25日,上機數控公告,擬投資建設年產15萬噸高純工業(yè)硅及10萬噸高純晶硅項目,總投資額預計為118億元。同一天內,酒泉市人民政府與寶豐集團在蘭州市成功簽訂多晶硅上下游協(xié)同項目投資合作協(xié)議,項目一期計劃投資達200億元。

此外,特變電工、合盛硅業(yè)近期也分別宣布將投產多晶硅項目,擬投資金額分別為176億元、175億元。

那么現在中來股份入局硅料時機會不會太晚?對比投資規(guī)模和公司自有資產看,中來股份此次投資計劃堪稱“大手筆”。據3月15日晚間公告,項目總投資額140億元,約為公司2020年總資產的1.44倍。此外,3月16日收盤,中來股份市值為235億元,此次投資額約占公司總市值的60%。

3月16日下午,光伏行業(yè)一位資深從業(yè)人士對貝殼財經記者表示,中來股份此時布局硅料仍將有一定利潤空間。他表示,雖然硅料從建設到投產的周期約18個月,周期較長,且今年年底,硅料價格會有下跌,但其大概率不會跌到合理區(qū)間,價格相比早前還是偏高。另外,硅料即使短期過剩,以下游裝機全球每年30%的新增裝機容量來看,市場需求空間還在,因此擴產還是會有利潤。

硅片巨頭之一的中環(huán)股份此前曾向貝殼財經記者表示,今年會有硅料擴產,但不會從根本上解決硅料供給短缺的問題?!八麄儯ü枇蠌S商)宣稱是宣稱,但實際可能沒有那么快把那么多硅料投放出來,預計未來一段時間硅料供給還是‘緊平衡’”。

不過,從長遠來看,光伏企業(yè)扎堆擴產硅料帶來的“過剩風險”不容小覷。

在2月23日舉行的光伏行業(yè)2021年發(fā)展回顧與2022年形勢展望線上研討會上,中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會副秘書長馬海天表示,需警惕多晶硅投資過熱。硅業(yè)分會統(tǒng)計,預計到2025年底,中國多晶硅年產能達300萬噸,若包括海外供應,共計可以滿足全球1000GW左右的裝機量需求。2025年和2030年,全球光伏裝機需求預計分別達400 GW和1000GW,折算成多晶硅需求量為130萬噸和300萬噸。

長期“過剩風險”之下,超過總資產的投資規(guī)??简炛衼砉煞莸奈磥順I(yè)績。

新京報貝殼財經記者 彭碩

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