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全球觀天下!ChatGPT 成主流的背后,谷歌是喜是憂?

來源:美股研究社2023-04-24 00:09:54

自去年年底 ChatGPT 成為主流以來,谷歌的股票已經(jīng)進入意想不到的戰(zhàn)場,一些風(fēng)險投資家和技術(shù)分析師聲稱谷歌的商業(yè)模式將被ChatGPT 迅速“摧毀”。

爭論的另一方是以價值為導(dǎo)向的投資者,他們以低于同行的大幅折扣價購買了谷歌股票。谷歌今年上漲了近 20%,但爭論仍在繼續(xù),大多數(shù)分析師都下調(diào)了谷歌的盈利預(yù)測。

然而,現(xiàn)在有相當(dāng)一部分分析師實際上正在上調(diào)谷歌 2023 年的盈利預(yù)期,而總體共識是公司未來三年每股收益將以兩位數(shù)的速度增長。出于這些原因,我認為谷歌是大型科技公司中最具價值的公司??萍脊煽傮w上看起來被高估了。


(相關(guān)資料圖)

然而,如果你能以低于 100 美元的價格購買一些谷歌,你的長期補償應(yīng)該足以跑贏市場。谷歌將于 4 月 25 日星期二盤后公布財報,這將提供有關(guān)該業(yè)務(wù)的更多信息,并可能為投資者提供一個不錯的切入點。

YCharts數(shù)據(jù)

許多散戶投資者根本不會將市盈率倍數(shù)計入他們的投資。他們對支付 10 倍的收益和支付 100 倍的收益漠不關(guān)心。當(dāng)估值從 2019 年初到 2022 年初只漲不跌時,這讓人們養(yǎng)成了可怕的習(xí)慣。

在投資中,您需要以最優(yōu)惠的價格找到最好的資產(chǎn),而不僅僅是選擇任何快速增長的業(yè)務(wù)。

市盈率與股票回報率(Pebble Valley Wealth Management)

高市盈率股票表現(xiàn)不佳(FactSet 來自 Barclays Research)

要成功投資,您需要以最優(yōu)惠的價格購買最好的企業(yè),谷歌在這方面表現(xiàn)不錯,因為它是一家利潤豐厚、增長前景強勁的企業(yè),但它的估值并不令人討厭。

谷歌的市盈率略低于 21 倍,而蘋果為 28 倍,微軟為31 倍,亞馬遜為41 倍,奈飛為29 倍,Meta為22 倍。 這些公司并沒有受到客觀環(huán)境的影響,也不能免受利率上升的影響,除了谷歌和可能的 Meta 之外,所有這些公司都被高估了 25% 或更多。

不出所料,這些較高的估值通常與較高的盈利前景無關(guān),但與對價格不敏感的散戶投資者持有量較高有關(guān)。大約41% 的蘋果公司股票由散戶投資者持有,而亞馬遜 42% 的股份由散戶持有。相比之下,散戶投資者持有谷歌 A 類股票的比例僅為 24% 。

事實上,所有這些股票都相當(dāng)受散戶投資者歡迎——例如Visa只有 4% 被散戶投資者持有。共同基金經(jīng)理與國內(nèi)散戶投資者一樣有能力從眾,但他們往往不會那么明目張膽,而且當(dāng)散戶持有量較高時,市場定價往往效率較低。

結(jié)論

如果你看一下分析師的實際盈利預(yù)測,預(yù)計未來幾年谷歌每股收益的增長速度將超過 AI 競爭對手微軟。

2024 年的盈利估計約為 6 美元,假設(shè)市盈率略有下降,谷歌應(yīng)該能夠在 2024 年的某個時候回升至 120 美元左右。

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